В данной статье мы постараемся наиболее подробно, но при этом простыми и понятными словами объяснить, что такое фьючерс. Итак фьючерсы это…

 

 

 

 

В первую очередь это рыночный инструмент, их также называют «деривативами», так как они являются производными от основных спотовых (базовых) активов. Например таких как зерно, акции, нефть, валюта и зависят от них.

 

 

Вы бизнесмен и засеваете поле и затрачиваете на это 500.000 рублей, к осени вы хотите снять урожай и продав его получить доход в размере 700.000 тысяч рублей. Представим, что текущие цены на зерно составляют 100 руб/кг и способны обеспечить вам доходность в размере 700.000 тысяч рублей. Вы идете на биржу и заключаете фьючерсный контракт, на тот объем зерна который вы планируете продать. С этого момента вы застрахованы от любых будущих изменений цен. Так если к моменту продажи зерна цены упадут до 80 руб/кг и от продажи зерна вы заработаете только 550.000 вместо необходимых 700.000, но человек с которым вы заключили фьючерсный контракт будет обязан возместить вам разницу в размере 150.000 тысяч рублей, и в итоге вы получите необходимые вам 700.000. А в том случае если цены вырастут до 120 руб/кг вы с продажи вашего зерна получите уже 850.000, но в этом случае уже вам нужно будет возместить разницу, человеку с которым вы заключили фьючерсный контракт, в размере тех же 150.000 рублей. В итоге вы останетесь при своих 700.000 рублей дохода.

 

 

 

Главное их предназначение это хеджирование (страховка) рисков рыночных агентов (в данном случае покупателей и продавцов, базисных активов, и товаров).  

 

 

В первые фьючерсные контракты появились в Американском городе Чикаго. В середине 19го века в Чикаго как в торговый центр Среднего Запада, стекалось множество фермеров и производителей различного товара для того, чтобы продать свой товар. И со временем все они начали сталкиваться с проблемой крайне не устойчивого ценообразования, зависящего от того сколько продавцов прибыло продать свой товар в моменте. Так если продавцов оказывалось много, соответственно предложение было большим и цена на товар снижалась, что было неудобно для, продавцов, а в те моменты когда продавцов было мало и спрос начинал опережать предложение, цена на товар возрастала, что соответственно представляло неудобства для покупателей.

 

Вот как раз для преодоления этих сложностей и был придуман фьючерсный контракт. Для полноты понимания я приведу упрощенный пример: фермер заключал с покупателем контракт, по которому он был обязан в заранее определенную дату, продать определенное количество зерна, за определенную цену, а покупатель обязывался это зерно купить. Таким образом оба избавляли себя от риска изменения цен в будущем.  

 

Через какое то время в Чикаго возникла централизованная товарная биржа. И перед ее учредителями и участниками встал вопрос о стандартизации фьючерсных контрактов, для общего удобства. Благодаря стандартизации фьючерсов, появилась возможность их перепродажи. Если фермер не желал поставлять, в указанный в контракте срок, поставлять положенное количество пшена, он мог перепродать свой контракт другому фермеру, если тот был согласен за поставку своего зерна получить оплату указанную в контракте. Так же и покупатель фьючерса, мог по той или иной причине расхотеть покупать у данного фермера пшено и продать свой фьючерс тем, кому было необходимо зерно и его удовлетворяли условия оговоренные в контракте.

За тем на рынок фьючерсов пришли спекулянты, их задачей была не покупка или продажа зерна, цель была в другом. Они старались покупать фьючерсные контракты как можно дешевле и продать как можно дороже.  

 

Вскоре появились фьючерсные котракты не только на продукты сельского хозяйства, но и на металлы, акции и спустя время на промышленные и биржевые индексы. 

 

 

Фьючерс — это специфический инструмент, применяемый на финансовых рынках (стандарты которого прописаны в правилах торговой биржи), необходимый для осуществления операций с базовым активом (акции, товары и т.д.).

 

Что такое контанго и бэквордация
Много веков товарные биржи прочно занимают место базиса рыночной экономики.

Опыт, накопленный за это время, играет огромную роль в процессе изменения места биржи товаров в экономике России. В настоящее время на всех товарных биржах существует два вида операций на наличный товар:
— сделка купли-продажи товара с поставкой в момент оплаты (физический контракт);
— сделка на реальный товар с отсроченной поставкой в четко оговоренное время (форвардный контракт).

 

 

В России срочный рынок (Forts) представлен Московской биржей. В наличии срочной биржи обращаются фьючерсы на акции, облигации, сырьевые товары, энергоносители, валютные пары и индексы.

 

 

Фьючерсы на акции:

 

GAZR (Газпром) 

SBRF (Сбербанк) 

 

Фьючерсы на индексы:

MIX (Московская биржа)
RTS (Российская торговая система) 

 

Фьючерсы на товары:

 

BR (Нефть марки BRENT) 

GOLD (Золото)

 

Фьючерсы на валютные пары:

 

Si (Доллар/Рубль)

Eu (Евро/Рубль)

 

 

 

На биржевых ринках может возникнуть две ситуации насчет соотношения цен: контанго и бэквордация (бэквардейшн).
Контанго – термин биржевой сферы, обозначающий надбавку в цене за товар с отсрочкой в поставке, получаемую продавцом.

 

Также он может обозначать вознаграждение брокеру за оформление отсрочки обязательств без оплаты ценных бумаг. Ситуация контанго предусматривает, что цена за товар в наличии (цена спот) ниже цены на срок форвард.
Такая рыночная сделка учитывает затраты на организацию хранения товара. Она типична для сделок по товарам длительного хранения и допускает спекуляции на разнице цен. Игра продавцов заключается в том, что они покупают наличный товар и продают форвард (если разница в цене выше, чем расходы) или решают придержать наличный товар в ожидании более выгодного соотношения цен, чем в данный момент, а на практике осуществляют форвардные сделки на этот же товар.

Бэквордация (депорт) – это противоположная контанго биржевая ситуация в условиях которой цена на наличный товар превышает цену форвардного рынка.

Депорт может возникать в условиях дефицита товаров, из-за его нехватку на складах или касательно скоропортящихся продуктов. Бэквордация крайне выгодна для спекулянтов, у которых есть запасы дефицитного товара. Он продается по физическому договору и по завышенной цене.

 

Параллельно продавец оформляет форвардный договор на него. Чем ближе становится срок истечения форвардного договора, тем стремительней растет цена на товар.
Таким образом, спекулянт организовывает две сделки одновременно и ждет благоприятных для него изменений в цене, пока не получит товар с отсроченной поставкой. За счет разницы в соотношении цен и дефицита определенного товара продавец финансово выигрывает.

 

Контанго и бэквордация — базовые понятия фьючерсного рынка. Умело оперируя этими понятиями, вы сможете удачно организовать любую сделку.

Его заключение налагает на стороны обязанность провести сделку в будущем, однако на тех условиях, которые действуют в настоящий момент.
Фьючерсы можно одинаково выгодно использовать как для хеджирования (страховки) рисков, так и для увеличения имеющегося депозита (ввиду дешевизны инструмента). В современный облик фьючерсные контракты эволюционировали из-за ряда исторических событий.
Зарождение потребности
Пережив несколько потерь урожая, фермеры решили избавить себя от капризов природы. Так возникла идея заключать договор, условия которого будут воплощены в жизнь только в будущем.

Предположим вы владелец акций компании Газпром и представим, что вы купили акции этой компании по цене 130 рублей, а данный момент времени цена на данный актив составляет 150 рублей, в итоге ваша прибыль уже 20 рублей на акцию. Допустим данная цена вас устраивает, и вы купив акции для получения дивидендов, предполагаете, что на основе каких либо факторов (технических, фундаментальных), что цена на этот актив в ближайшем(или дальнейшем) будущем не вырастет, а может и вовсе упадет.

 

При покупке фьючерса не нужно платить полную стоимость контракта достаточно только заплатить около 15%. Это размер гарантийного обеспечения.

 

  

Как вам не потерять прибыль вашу спекулятивную прибыль? Вот тут и приходит на помощь фьючерсный контракт! Вы продаете (без покрытия) фьючерс на акции Газпрома т.е играете на понижение. Тем самым получается хэдж ваших акций, так как при падении цены актива, допустим со 150 обратно к 130 рублям вы терпите убытки в размере 20р. Но, так как вы продали фьючерсы в объеме необходимом для покрытия убытков при падении акций, то фьючерсные контракты принесут вам маржу в размере ваших потерь.

 

 

Для тех кто не все понял, ниже представлено объяснение на картинках!

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

С основным механизмом разобрались! Перейдем к деталям…

 

Кому вы продаете или у кого покупаете фьючерсы?

 

На картинке представлен фьючерсный «стакан» на индекс РТС.

 

В данном «стакане» можно увидеть покупателей и продавцов! Заявки продавцов находятся в верхней красной зоне. А заявки покупателей в нижней зелененькой зоне! На стыке этих двух зон находится рыночная цена, по которой и проходят сделки. Допустим, вышли важные новости, позитивного окраса для экономики, допустим о подорожание нефти. Число покупателей фьючерса возрастет, а продавцов уменьшится и обе зоны сместятся по цене вверх! Запомните действия в стакане, формируют ценовой график!

 

 

 Вот так примерно это выглядит 

• Поставочный вид контракта, означает что, покупатель должен приобрести, а продавец продать базовый актив (в нашем примере, это акции Газпрома). Если этого не произойдет то биржа, потребует штраф со стороны нарушавшей договоренности!                                                  
•  Расчетный вид контракта, данный вид контракта подразумевает по собой, расчет без поставки базового актива. т.е. оплачивается только  разница между ценой фьючерса и ценой актива со спот рынка! Именно данный вид фьчерсных контрактов употребляют, для устранения или  ограничения рыночных рисков (хеджирования).

1. Валютная пара доллар/рубль. 
2. Фьючерс на так называемый «Индекс ртс»
3. Фьючерс на Газпром.
4. Фьючерсный контракт на Сбербанк.