Оферта по выкупу облигаций. Техническое условие, о котором должен знать каждый

Опубликовано автором

В среде трейдеров и инвесторов облигации – это самый безопасный и одновременно простой инструмент инвестирования. Это утверждение возникло из-за работы с государственными долгами, ведь для того чтобы не потерять репутацию на международной арене правительство готово даже урезать социальные стандарты, повышать тарифы. Фактически для любой страны государственный долг является защищённой статьей расходов из бюджета. Тем не менее, новички забывают о том, что это в первую очередь финансовый инструмент, который имеет свои технические особенности.
Оферта по облигациям
Одна из них – это оферта по выкупу облигаций, прощелкав которую можно внезапно обнаружить для себя, что вы не владеете никакими бумагами или процент по выплатам внезапно резко изменился не в вашу пользу. Для того чтобы этого с вами никогда не произошло, в сегодняшнем материале мы поговорим обо всем, что касается оферты акций, для чего она нужна, какие бывают виды, а также какие скрытие риски она несет за собой.

Оферта по выкупу облигаций – это техническое условие в момент размещение долговой бумаги эмитентом, которое содержат сроки и даты, в момент которых может происходить досрочное погашение облигации по номиналу, как со стороны эмитента, так и со стороны держателя ценной бумаги.

Фактически оферта несет одну простую цель – добавить гибкости долговым контрактам, которые имеют длительные строки погашения. Это позволяет инвесторам выходить с рынка по номинальной цене бумаги, не дожидаясь полного срока погашения. Однако важно понимать, что оферта может работать в две стороны, а как следствие нести за собой определенные риски.

Виды оферты и потенциальные риски

Как мы уже отметили, оферта – это часть технических условий, которые позволяют сделать долговую бумагу гибкой как для инвестора, который может выходить сделки заблаговременно, так и для эмитента. Даты известны заранее, поэтому посмотреть их вы можете, взглянув на спецификацию контракта на бирже, где он торгуется. Также эта возможность предусмотрена и в терминале QUIK.


Как мы уже отметили, оферта бывает разных видов, причем зависит она от условий, которые в неё прописаны. Существует простое деление на два вида:

  1. Безотзывная оферта облигации;
  2. Отзывная оферта.

Безотзывная оферта облигации

Put-оферта – это самая распространённая оферта по облигациям, которая используется на фондовом рынке РФ и других стран. Ее суть состоит в том, что она позволяет погасить держателю ценную бумагу эмитенту по номинальной цене в отведённые в условиях строки. Важно заметить, вы не обязаны погашать бумагу и лишь имеет право это сделать.

Поэтому если вы достигли цели в своей инвестиционной стратегии – с помощью этой оферты можно выйти с позиции без рыночных продаж на вторичном рынке. Для этого вам лишь потребуется обратиться к вашему брокеру, который выполнит все досрочное погашение по оферте вместо вас. Однако прежде чем это делать обязательно уточните данные про комиссионные, которые может брать брокер за эту услугу.

Важно заметить, что безотзывная оферта облигации выгодна в первую очередь инвестору, который может управлять, таким образом, своим инвестиционным портфелем и выходить с рынка в момент, когда появятся куда более выгодные условия по бумагам. Например, произойдет повышение процентной ставки.

Отзывная оферта облигации

С этой офертой очень часто можно встретится при работе еврооблигациями и бумагами, которые имеют длительный строк погашения. Их базовая суть этой оферты заключается в том, что эмитент имеет право погасить свои бумаги без вашего на то согласия. Более того помимо права досрочного погашения у эмитента во время оферты имеет право изменить процентную ставку по купону в любую из сторон, как правило, это происходит в сторону снижения.

Важно заметить, что Call-оферта целиком и полностью выгодна только эмитенту. Благодаря ей он может избавиться от излишней налоговой нагрузки, погасив часть бумаги, а в период стабилизации и собственной привлекательности в глазах инвестора снизить выплату по купону.

Поэтому многие инвесторы, не зная таких тонкостей сталкиваются с ситуацией, когда одним прекрасным утром вместо облигаций на балансе появляется кэш. Кстати, бывают случаи, когда долгосрочные инвесторы вкладывают деньги и забывают на несколько лет о существовании облигации. Представьте, какое может быть у них удивление, когда через несколько лет они узнают, что издержки оказались выше или находились на уровне пониженной доходности эмитентом.

Проблема в работе с этой бумагой состоит в том, что досрочному закрытию облигации вы не можете никак препятствовать. В случае со снижением процента у вас есть возможность досрочно погасить облигации. Однако очень важно не пропустить оферту.

В завершение стоит отметить, что незнание простых и банальных технических особенностей выбранного вами инвестиционного инструмента может нанести непоправимый вред, причем, даже если вы используете самый безопасные облигации.